透視能源上市公司三季報④丨造車新勢力的“冰與火”
來源：中國電力報 時間：2023-11-21 11:20
記者 周倜然
從產(chǎn)業(yè)化到規(guī)?；?，中國新能源汽車一路高歌。據(jù)乘用車市場信息聯(lián)席會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至10月，今年新能源乘用車已累計生產(chǎn)683.5萬輛，同比增長31.5%；累計批發(fā)量達679.2萬輛，同比增長36%；累計零售595.4萬輛，同比增長34.2%。具體來看，10月份新能源車廠商批發(fā)滲透率達36.2%，同比提升5.3個百分點。隨著新能源汽車滲透率的不斷提升，整個行業(yè)洗牌、淘汰的步伐加快。
近年來，不僅立足于傳統(tǒng)燃油車領域的傳統(tǒng)車企在新能源板塊表現(xiàn)強勁，市場還涌現(xiàn)了一大批依托互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)汽車制造業(yè)創(chuàng)立的新能源汽車品牌——造車新勢力。傳統(tǒng)車企與新勢力車企以及新勢力車企之間的競爭愈加激烈，市場格局重塑，也因此帶來了呈現(xiàn)兩極分化的第三季度業(yè)績。
新勢力車企“蔚小理”經(jīng)營業(yè)績加速分化
部分新勢力車企整體虧損面繼續(xù)擴大，主要原因是車輛促銷使毛利率降低，以及研發(fā)開支和銷售開支居高不下。從新能源汽車銷量增加、滲透率、出口情況以及政策環(huán)境等方面來看，我國新能源汽車發(fā)展前景向好，但目前還處在各項指標增速放緩、競爭逐步加劇的階段，前路仍然艱巨?！?/p>
在乘聯(lián)會發(fā)布的10月份銷量排名前十的車企中，比亞迪穩(wěn)居榜首；新勢力車企中，理想汽車表現(xiàn)最佳，排名第六，小鵬汽車排名第九。10月，理想汽車依舊保持強勁勢頭，繼續(xù)位列當月造車新勢力新車交付榜第一位，共交付新車超4.04萬輛，同比增長302.1%。
蔚來、小鵬、理想作為新勢力車企三強，今年的經(jīng)營狀況出現(xiàn)了冰火兩重天之勢。
11月9日，理想汽車公布第三季度財報，季度交付量和財務數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史最佳。其中，第三季度交付105108輛，同比增長296.3%。市場的強勁需求拉升該公司營收大幅增長，第三季度營收達346.8億元，同比增長271.2%；歸母凈利潤28.23億元，同比增長272.12%。
理想汽車今年前三季度累計營收達到821.2億元，距離千億營收目標更近一步。從當前增長態(tài)勢來看，今年理想汽車極有可能成為首個達成千億營收規(guī)模的造車新勢力，完成從創(chuàng)業(yè)型企業(yè)到規(guī)模化大型汽車公司的轉(zhuǎn)變。
截至發(fā)稿，蔚來汽車尚未發(fā)布三季度財報。從其發(fā)布的半年報來看，其上半年營收為194.48億元，同比下滑3.74%；上半年歸母凈利潤-109.26億元，同比下滑139.07%。蔚來汽車在財報中指出，其在生產(chǎn)成本、研發(fā)費用、營銷及行政費用等方面合計支出達309億元，同比增長20.67%。
11月15日，小鵬汽車發(fā)布2023年第三季度財報，本季度營收達到85.3億元，同比增長25%；歸母凈利潤-38.87億元，同比下滑63.57%。在毛利率方面，小鵬汽車第三季度毛利率為-2.7%。
對于毛利率同比下滑的原因，小鵬汽車在財報中解釋稱，與G3i有關的存貨減值對2023年第三季度汽車毛利率產(chǎn)生了2.9個百分點的負面影響，以及銷售促銷增加、新能源汽車補貼屆滿所致。
華東某公募基金公司基金經(jīng)理在接受中國能源傳媒集團記者采訪時說：“毛利率是更重要、更客觀的衡量車企盈利能力的指標。毛利率方面，理想汽車的毛利率遠高于其他車企，保持在20%以上，而蔚來汽車、小鵬汽車的毛利率下滑嚴重。上半年，
保持下半場競爭力需再發(fā)力
業(yè)內(nèi)人士認為，全球汽車產(chǎn)業(yè)正從燃油時代轉(zhuǎn)入電動智能時代，中國汽車產(chǎn)業(yè)也從以量取勝的上半場進入高質(zhì)量發(fā)展的下半場。
如何應對下半場的各種挑戰(zhàn)？記者注意到，傳統(tǒng)車企和新勢力車企發(fā)布的三季度財報中，隱藏著多重行業(yè)增長的新動力：新能源汽車的快速發(fā)展推動汽車企業(yè)業(yè)績快速增長；研發(fā)投入增加，智能化水平提升，帶動單車毛利增加；自研芯片、電池等加速垂直整合，化解零部件供應壓力；汽車出口成為上市車企新增量等。
前述基金經(jīng)理表示，對于不同車企，關注點應有所側(cè)重：一類是自主傳統(tǒng)車企，如比亞迪、吉利、長城等，其優(yōu)勢在于汽車制造、成本控制和渠道銷售能力。傳統(tǒng)車企需要具備更快速的反應能力與創(chuàng)新能力，通過順利轉(zhuǎn)型去提振銷量，同時也需要關注這些車企的出口和高端化進展。另一類是新勢力車企，普遍估值都很高，主要優(yōu)勢在于智能化。造車新勢力在產(chǎn)品定義、營銷模式上確實要比傳統(tǒng)車企更為靈活、新穎，但在制造過程、成本控制、供應鏈管理等方面的優(yōu)勢并不大，主要看品牌價值的突破、智能化軟件的付費潛力等。
對于第四季度業(yè)績，理想汽車預計，第四季度汽車交付量大約在125000~128000輛，同比增長約169.9%~176.3%。并且，隨著全電車型的推出，理想汽車需要提前做好純電車的充電基建。預計到今年年底，理想汽車將建成500座高速超充站，覆蓋京津冀、長三角、大灣區(qū)、川渝四大經(jīng)濟帶，明年將建成700座。除此之外，該公司在研發(fā)上堅持5C麒麟電池、800伏高壓平臺等方向，以保障理想汽車的高壓純電戰(zhàn)略全方位落地。
小鵬汽車董事長CEO何小鵬在第三季度財報電話會議上表示，在電動化和智能化的競爭環(huán)境下，車企正在加速智能電動汽車顛覆傳統(tǒng)燃油車的進展，而AI正在重新定義智能汽車的架構(gòu)以及整個車企的商業(yè)模式?！敖酉聛恚覀兒苡行判脑诘谒募径葘崿F(xiàn)銷量的快速增長以及毛利率的顯著反彈，并且為2024年實現(xiàn)遠高于行業(yè)增速與大幅度擴張市場份額做好準備?！?/p>
清華大學能源互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新研究院研究員張羅平認為：“造車新勢力一定程度上代表了電動汽車領域的動向，影響企業(yè)發(fā)展的因素主要取決于技術路線、資金來源、市場目標三個大的方面，任何一個方面掉鏈子，都直接影響銷售量和盈利能力。傳統(tǒng)車企，如比亞迪、廣汽埃安、長城等，擁有強大的技術和渠道優(yōu)勢，這是造車新勢力難以在短時間追趕上的?！?/p>
“因此，造車新勢力要保持后續(xù)競爭力，需要比傳統(tǒng)車企付出更大的努力。在競爭加劇、行業(yè)增速放緩的市場發(fā)展第二階段，核心技術、市場定位、性價比、以用戶為中心的思維是爭奪市場份額的關鍵。”張羅平說。
責任編輯：吳蘇靈
校對：高慧君
