11月歐洲LNG進口量將增長30%
來源：中國石油報 時間：2023-11-02 14:17
?？松梨诠九c頁巖油氣生產(chǎn)商先鋒自然資源公司10月11日發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布?？松梨谝匀善毙问讲①徬蠕h自然資源公司。預(yù)計此次交易的總價值為645億美元，成為?？松梨诮?0多年最大的一筆并購，也是全球今年以來最大的并購交易。放眼油氣并購歷史，這宗并購排在1998年埃克森并購美孚（910億美元）和2015年殼牌并購英國天然氣公司（870億美元）之后，位列史上第三大油氣超級并購。
此次并購將為埃克森美孚贏得未來發(fā)展優(yōu)勢
通過此次并購，?？松梨谠谖磥戆l(fā)展中可以獲得以下五點優(yōu)勢。
一是得到更多的儲量和產(chǎn)量。此次并購達成后，?？松梨趯@得先鋒自然資源在美國二疊紀(jì)米德蘭盆地超過85萬英畝的資源，與埃克森美孚在特拉華盆地和米德蘭盆地57萬英畝的資源結(jié)合，將使埃克森美孚在二疊紀(jì)盆地的油氣總儲量達到160億桶油當(dāng)量，剩余儲量將維持15至20年；總產(chǎn)量將增加1倍以上，達到130萬桶油當(dāng)量/日，到2027年將增加到約200萬桶油當(dāng)量/日，極大地改善?？松梨诘纳嫌钨Y產(chǎn)組合，進一步鞏固其在全球能源市場的地位。
二是獲得更低的開發(fā)成本。此次并購有助于?？松梨阪i定低成本油氣生產(chǎn)，獲得豐厚的股東回報。先鋒自然資源擁有成熟的頁巖油氣資產(chǎn)。根據(jù)資料，其頁巖油氣開采平均成本約為每桶10.5美元。成熟資產(chǎn)開采成本較低，產(chǎn)量穩(wěn)定，獲利空間較大，使?？松梨诒苊饬诵略鲰搸r油氣田勘探開發(fā)帶來的不確定性與高額成本。
三是擁有更優(yōu)的產(chǎn)業(yè)布局。出于地緣政治、能源安全、ESG以及油氣業(yè)務(wù)減少碳足跡等考量，國際石油公司參與油氣合作的國家數(shù)量持續(xù)減少，上游資產(chǎn)地域性集中的趨勢加速。?？松梨诖舜未蠓黾用绹就另搸r油氣資產(chǎn)，有利于降低全球地緣政治風(fēng)險的影響，保證公司的收入穩(wěn)定，同時有助于促進美國的經(jīng)濟發(fā)展和保障能源安全。
四是占有更多的協(xié)同優(yōu)勢。本次并購有助于?？松梨讷@得巨大的協(xié)同收益。先鋒自然資源在二疊紀(jì)盆地東部的土地與?？松梨诘馁Y產(chǎn)毗鄰，使?？松梨谀軌驈你@井項目中獲益，包括在富油巖層中延伸長達4英里的水平井等。連續(xù)的資產(chǎn)將為?？松梨诓渴鹌浼夹g(shù)提供更多機會，助其提高運營和資本效率，并顯著提高產(chǎn)量。除豐厚的資產(chǎn)外，先鋒自然資源深厚的行業(yè)知識、高素質(zhì)的員工等也將為?？松梨趲韰f(xié)同收益。
五是更低的反壟斷監(jiān)管審查風(fēng)險。盡管部分市場分析師表示，由于反壟斷監(jiān)管問題，該宗交易尚存在一定的不確定性，但是長期以來，美國的石油生產(chǎn)商通常不受嚴(yán)格的反壟斷審查。因為監(jiān)管機構(gòu)通常更加關(guān)注下游業(yè)務(wù)和汽油生產(chǎn)業(yè)務(wù)，他們認為石油產(chǎn)品是在全球市場上競爭，不存在國內(nèi)壟斷行為。
美國油氣領(lǐng)域或?qū)⒂瓉聿①彸?/strong>
此次油氣領(lǐng)域的超級并購將會對美國油氣資產(chǎn)市場帶來三點影響。
第一，將會引發(fā)美國境內(nèi)更多的油氣資產(chǎn)并購。由于預(yù)計會有更多的并購交易發(fā)生，資本市場投資者紛紛買入頁巖油開采企業(yè)的股票。數(shù)據(jù)顯示，在埃克森美孚接近達成并購先鋒自然資源的消息傳出后，美國前十大獨立采油商的市值增加了近160億美元。一方面，受益于后疫情時代的經(jīng)濟復(fù)蘇和俄烏沖突帶來的商品價格飆升，?？松梨凇⒀┓瘕埖仁凸緮€下了史上最雄厚的資金儲備；另一方面，那些為了追求快速增長而積累了巨額債務(wù)的一大批中等頁巖油氣公司，無法吸引投資者的資金，正在耗盡“最佳鉆探位置”的“先發(fā)優(yōu)勢”，擠出效應(yīng)促使投資者出售公司，使得它們成為“性價比”越來越高的并購目標(biāo)。
第二，重塑美國石油和天然氣行業(yè)。此次并購極有可能引發(fā)的一系列交易會重塑美國石油和天然氣行業(yè)，使美國油氣行業(yè)從以小型、追求增長的采油商為主的時代轉(zhuǎn)向由大石油公司主導(dǎo)的時代。
第三，引發(fā)美國中小油氣行業(yè)參與者一定程度的恐慌。2年前，先鋒自然資源以約110億美元的價格并購了Parsley Energy和Double Point Energy。如今?？松梨诓①徬蠕h自然資源，可能會引發(fā)其他行業(yè)參與者的恐慌。分析師認為，如果有任何交易能引發(fā)更大的并購浪潮，那么這可能就是它——看到先鋒自然資源從整合者變?yōu)橘u家。
此外，可能會在一定程度上造成未來二疊紀(jì)盆地油氣產(chǎn)量下滑。一些專家認為，此次交易表明，來自投資者要求油氣公司遵守資本支出紀(jì)律的壓力，正迫使埃克森美孚乃至整個油氣行業(yè)回避勘探、新鉆井等較長周期、資本密集型的投資活動。他們表示，隨著時間的推移，此次交易以及預(yù)計在二疊紀(jì)盆地出現(xiàn)的新一輪并購浪潮，會導(dǎo)致該區(qū)域整體產(chǎn)量下降。
美國的國際石油公司押注油氣的策略從未改變
今年7月，?？松梨诓①弻Ｗ⒂谔疾都?、利用與封存（CCUS）解決方案和提高石油采收率的獨立能源公司丹伯里資源公司，被市場認為是加大能源轉(zhuǎn)型力度、投身低碳業(yè)務(wù)的信號，至少被認為是尋求油氣業(yè)務(wù)與能源轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)平衡的一個典范。不到3個月，埃克森美孚就通過并購先鋒自然資源公司，大幅增加石油儲量和產(chǎn)量。此舉也表明，受到短期利益驅(qū)使，在油氣價格高企的現(xiàn)實面前，部分小股東對石油公司推進能源轉(zhuǎn)型的訴求略顯無力。
埃克森美孚以全股票形式并購先鋒自然資源公司，可以看出此次交易背后的深意。
首先，美國的國際石油公司押注石油天然氣從未改變。盡管各類國際油氣組織均判斷，全球?qū)茉吹男枨髮⒃?030年之前達到峰值，并且會大幅下降，以削弱對全球氣候變暖的影響；盡管各國政府及能源企業(yè)在努力降低燃燒石油和天然氣產(chǎn)生的排放，但以?？松梨诤脱┓瘕垶榇淼谋泵绹H石油公司堅持認為，石油和天然氣仍將處于景氣發(fā)展周期中，在全球能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)核心地位。它們一如既往地看好傳統(tǒng)能源的需求和價格。它們判斷，到2050年，基于全球需求的快速增長和向更低碳能源的緩慢過渡，石油和天然氣仍將占全球能源需求的一半以上。
其次，美國的國際石油公司提升油氣產(chǎn)量的底層邏輯或許正在發(fā)生變化。油氣價格高企，美國的國際石油公司希望提高產(chǎn)量來增加公司盈利，但是資本市場和股東要求它們遵守資本支出紀(jì)律，進一步降低生產(chǎn)成本。在這種情況下，美國的國際石油公司把目光投向了提高單井生產(chǎn)率，希望通過提高單井生產(chǎn)率來抵消資本支出下降對提升油氣產(chǎn)量的影響。這或許可以解釋為什么美國近期鉆井活動沒有增加，國內(nèi)石油產(chǎn)量卻已恢復(fù)到1300萬桶/日的水平。此次?？松梨诓①徬蠕h自然資源，就是意欲通過自身技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢提高先鋒自然資源公司的單井生產(chǎn)率，來增加美國國內(nèi)油氣產(chǎn)量，進一步鞏固其美國重要油氣供應(yīng)商的地位。（徐東 付迪）
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校對：江蓬新
