上半年全球油氣資源并購市場趨于穩(wěn)定
來源：中國石化報 時間：2024-09-12 15:39
上半年全球油氣資源并購市場趨于穩(wěn)定
侯明揚(yáng)
原標(biāo)題：上半年油氣資源并購市場趨于穩(wěn)定
今年上半年，受全球范圍內(nèi)油氣勘探開發(fā)投資恢復(fù)增長、能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)、部分產(chǎn)油國地緣風(fēng)險維持高位、歐佩克增產(chǎn)規(guī)模低于預(yù)期等因素影響，WTI現(xiàn)貨均價為79.6美元/桶，同比上漲6%，布倫特原油現(xiàn)貨均價為83.8美元/桶，同比上漲5%。一方面，由于國際油價在較高價格區(qū)間內(nèi)小幅波動，上半年全球油氣資源并購市場趨于穩(wěn)定，并購交易數(shù)量略低于去年同期，但與近5年的半年平均水平基本一致。另一方面，高企的油價也提高了交易資產(chǎn)估值，在已完成的部分并購交易中，市場分析認(rèn)為存在一定估值溢價。
全球油氣資源并購市場“量穩(wěn)價高”
根據(jù)能源咨詢公司伍德麥肯茲統(tǒng)計，在上半年并購交易中，交易金額超過100億美元的“超級并購”有3宗，包括美國頁巖氣生產(chǎn)商Diamondback斥資260億美元收購Endeavor公司、康菲石油224億美元并購馬拉松石油公司，以及切薩皮克能源公司122億美元收購西南能源公司。此外，阿帕奇石油公司45億美元收購卡隆石油公司、Chord能源公司38億美元收購加拿大Enerplus公司、SM能源公司26億美元收購XCL資源公司等，都是上半年全球范圍內(nèi)規(guī)模較大的上游油氣資源并購交易。
從交易數(shù)量和金額看，上半年，全球油氣資源并購市場總體呈現(xiàn)“量穩(wěn)價高”態(tài)勢。交易數(shù)量方面，全球油氣資源并購市場共達(dá)成交易98宗，與去年同期100宗的交易數(shù)量相近，也接近5年半年期并購交易數(shù)量的平均水平。交易金額方面，全球油氣資源并購市場的交易金額為960億美元，是近10年的第三高值。
從交易評價油價看，根據(jù)伍德麥肯茲測算，上半年，全球油氣資源并購交易評價油價均值約為64美元/桶，低于去年同期的75美元/桶，但也低于上半年布倫特原油和WTI價格的平均水平。一方面，2021年下半年，國際油價出現(xiàn)一波大幅上漲，此后維持高位波動，全球油氣資源并購市場上資產(chǎn)出售方對資產(chǎn)的估值預(yù)期隨之上漲，推動上半年并購交易評價油價均值保持在較高水平；另一方面，雖然國際油價短期內(nèi)大幅上漲，但受全球經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇乏力和全球性能源轉(zhuǎn)型等因素影響，部分國際石油公司現(xiàn)階段仍堅持聚焦油氣資產(chǎn)的實際價值，客觀上限制了并購交易評價油價的大幅上漲。
北美仍是油氣資源并購熱點地區(qū)
從交易主體看，石油公司上半年在油氣資源并購市場上的表現(xiàn)存在較大差異。其中，北美大中型國際石油勘探開發(fā)公司成為全球油氣資源并購交易市場上的“活躍主體”，合計完成交易金額超過600億美元；亞洲國家石油公司在油氣資產(chǎn)并購交易市場依舊表現(xiàn)乏力，僅有阿布扎比國家石油公司11億美元收購Galp公司莫桑比克魯伍馬盆地部分天然氣資產(chǎn)一項交易；?？松梨?、bp、道達(dá)爾能源、殼牌、埃尼和雪佛龍等國際石油巨頭在并購市場上也表現(xiàn)較弱，合計完成15億美元的資產(chǎn)收購交易。值得一提的是，私募基金等非傳統(tǒng)上游油氣工業(yè)背景交易主體完成資產(chǎn)并購金額390億美元，是有記錄以來的最高值。
從交易區(qū)域看，北美地區(qū)仍是上半年全球油氣資源并購市場關(guān)注的熱點，共發(fā)生并購活動50宗，與去年同期基本持平。其中，交易金額超過35億美元的交易為5宗，均與非常規(guī)油氣資產(chǎn)有關(guān)；實現(xiàn)并購交易總金額為858億美元，低于去年下半年近1000億美元的歷史峰值水平，但仍是近十年半年期第二高值。
此外，從資源類型角度看，今年上半年頁巖油相關(guān)并購交易較去年下半年減少37%，總金額不足600億美元；除二疊紀(jì)盆地外，巴肯和鷹灘等頁巖區(qū)也成為上半年頁巖油氣相關(guān)并購交易較活躍的區(qū)域。
歐洲地區(qū)上半年油氣資源并購市場較活躍，完成并購交易超過12宗，交易金額約19億美元。其中，北海油氣生產(chǎn)商伊薩卡能源公司9.3億美元收購埃尼公司英國上游資產(chǎn)、凱雷集團(tuán)8.2億美元收購Energean公司意大利資產(chǎn)等是較重要的并購活動。
亞洲地區(qū)上半年油氣資源并購交易有6宗，交易金額為20億美元，主要涉及天然氣和液化天然氣（LNG）交易。其中，日本電力巨頭JERA公司7.4億美元收購澳大利亞伍德賽德石油公司天然氣資產(chǎn)、道達(dá)爾能源14.3億美元收購OMV和Sapura兩家公司馬來西亞天然氣資產(chǎn)，是交易金額較大的3宗并購活動。
中東地區(qū)上半年油氣資源并購市場也較活躍，完成并購交易6宗，是2016年以來半年期最高水平。其中，伊拉克和阿聯(lián)酋是并購交易較活躍的國家，分別有2宗超過2億美元規(guī)模的交易達(dá)成。
拉美地區(qū)雖然上半年并購交易僅為7宗，但交易金額合計超過20億美元。其中，巴西3R石油公司14.4億美元收購Enauta公司原油資產(chǎn)是交易金額最高的并購活動。
下半年油氣資源并購市場仍將保持活躍
油氣行業(yè)是以資源為基礎(chǔ)的行業(yè)，油氣儲量始終決定石油公司的核心價值，特別是新增探明儲量近年來持續(xù)減少，通過并購活動獲取優(yōu)質(zhì)上游資產(chǎn)仍是國際石油公司保障儲量的重要途徑。下半年，隨著較高油價推動各類石油公司盈利能力持續(xù)提升、債務(wù)水平持續(xù)降低、分紅規(guī)模不斷擴(kuò)大，預(yù)計上游油氣資產(chǎn)并購交易市場仍將保持活躍。
其中，北美地區(qū)仍將是全球油氣資源并購市場上的“熱點”。伍德麥肯茲預(yù)測，該地區(qū)有超過300億美元的潛在交易。一方面，雪佛龍將繼續(xù)推進(jìn)100億~150億美元規(guī)模的“非核心”油氣資產(chǎn)剝離計劃，或?qū)⑽糠执笾行蛧H石油公司和私募基金等非傳統(tǒng)上游油氣工業(yè)背景交易主體參與收購。另一方面，埃克森美孚希望通過并購活動將巴肯頁巖區(qū)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大到50億美元以上，同時帶動該區(qū)域相關(guān)并購活動的增多。
受天然氣需求預(yù)期持續(xù)增長等因素影響，亞太地區(qū)天然氣和LNG相關(guān)公司及資產(chǎn)將成為各類石油公司關(guān)注重點，預(yù)計部分亞洲和中東國家石油公司或?qū)l(fā)起針對澳大利亞、馬來西亞和印尼等國家的“超級并購案”。而在非洲地區(qū)，受近年來海上油氣資源勘探活動屢有發(fā)現(xiàn)等因素影響，預(yù)計下半年針對納米比亞、塞內(nèi)加爾和埃及等國家海上勘探開發(fā)資產(chǎn)的并購活動也將有所增多。（作者單位：中國石化石油勘探開發(fā)研究院）
責(zé)任編輯：余璇
