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歐洲天然氣市場(chǎng)呈現(xiàn)短期波動(dòng)特征

來源：中國(guó)石油報(bào) 時(shí)間：2024-09-10 16:24

歐洲天然氣市場(chǎng)呈現(xiàn)短期波動(dòng)特征

董一凡

　　今年下半年以來，特別是8月以來，歐洲天然氣市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出波動(dòng)上揚(yáng)的趨勢(shì)。歐洲TTF（荷蘭產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓設(shè)施）天然氣期貨價(jià)格自5月中旬以來一直保持在30歐元/兆瓦時(shí)的水平之上，7月底后進(jìn)入快速上升通道，8月初以來一直保持在35歐元/兆瓦時(shí)以上，9月6日達(dá)到39.8歐元/兆瓦時(shí)的水平。從歷史來看，2023年6—9月，TTF天然氣價(jià)格在20—40歐元/兆瓦時(shí)的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。近期，TTF天然氣價(jià)格與去年同期相當(dāng)，但仍然處于2021年以來較低的水平。這種短期波動(dòng)反映了季節(jié)性因素和結(jié)構(gòu)性因素共同給歐洲天然氣市場(chǎng)帶來的壓力。

　　整體來看，今年上半年，歐洲天然氣市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)出價(jià)格趨于穩(wěn)定且供求關(guān)系趨于平衡的態(tài)勢(shì)。歐洲能源監(jiān)管合作署（ACER）的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，歐洲TTF天然氣期貨平均價(jià)格比去年上半年下降33%，天然氣進(jìn)口量同比下降11%。這表明，近年來，歐洲天然氣需求持續(xù)下降以及可再生能源在發(fā)電等領(lǐng)域的需求替代，為緩解歐洲天然氣供求緊平衡狀況作出了一定的貢獻(xiàn)。而歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月，歐盟天然氣消費(fèi)量較2017—2021年同期平均水平下降了19%。從歐盟的通貨膨脹數(shù)據(jù)來看，能源帶來的沖擊正在減弱，歐元區(qū)通貨膨脹率已經(jīng)從今年1月的2.8%降至今年8月的2.2%。同時(shí)，能源通脹率今年3—8月分別為-1.8%、-0.6%、0.3%、0.2%、1.2%和-3%。因此，此輪歐洲天然氣市場(chǎng)的小幅波動(dòng)更多源于季節(jié)性變化、市場(chǎng)心態(tài)及預(yù)期的調(diào)整與影響。

　　從全球總體供求關(guān)系和歐洲需求變化走勢(shì)來看，歐洲過去以需求削減換取市場(chǎng)博弈空間的機(jī)會(huì)正在收窄。國(guó)際能源署（IEA）今年7月發(fā)布的全球天然氣市場(chǎng)評(píng)估報(bào)告顯示，今年全球天然氣需求增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)2.3%，而2022年和2023年分別為-1%和1%。這表明，今年全球天然氣需求增幅將明顯超過往年。IEA預(yù)計(jì)，今年全球液化天然氣（LNG）需求增幅為3%。在全球需求反彈的基礎(chǔ)上，歐洲自身也因經(jīng)濟(jì)部分回暖而出現(xiàn)需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，今年歐洲天然氣需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)90億立方米，而2022年、2023年需求分別下降850億立方米和360億立方米。因此，歐盟與全球主要經(jīng)濟(jì)體之間圍繞天然氣供應(yīng)特別是LNG供應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)出現(xiàn)加劇的趨勢(shì)。

　　同時(shí)，雖然歐洲天然氣供應(yīng)基本面難以遭遇比較大的沖擊，但是，由于其供應(yīng)重心已經(jīng)從管道氣轉(zhuǎn)向了LNG，全球市場(chǎng)波動(dòng)特別是一些政策信號(hào)仍將是造成其短期價(jià)格波動(dòng)的重要因素。

　　首先，歐盟以儲(chǔ)備塑造預(yù)期的策略可能面臨更多挑戰(zhàn)。2022年能源危機(jī)發(fā)生后，歐盟就通過立法來展現(xiàn)其對(duì)天然氣市場(chǎng)的塑造能力，制定了歐盟乃至各成員國(guó)入冬天然氣儲(chǔ)備目標(biāo)，并通過多舉措努力實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。近年來，歐盟一直以儲(chǔ)備來塑造到岸LNG供大于求的局面，從而對(duì)進(jìn)口LNG價(jià)格形成抑制。目前，歐盟仍有能力在規(guī)定期限前實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備目標(biāo)，但隨著全球LNG市場(chǎng)供應(yīng)的波動(dòng)，其儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度卻低于往年水平。今年上半年，歐盟注入儲(chǔ)存設(shè)施的天然氣量（按熱值計(jì)）同比減少41太瓦時(shí)。8月6日，歐盟天然氣儲(chǔ)備占總庫容的比重剛剛超過86%，雖高于2019—2023年間78%的平均水平，但略低于2023年同期的87%。因此，從市場(chǎng)來看，歐盟保持其本土市場(chǎng)天然氣供應(yīng)充足的前景仍面臨較大不確定性，特別是今年，歐洲在LNG貨源上仍然面臨與亞太地區(qū)的較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。亞太地區(qū)LNG高溢價(jià)是LNG供應(yīng)商與歐洲國(guó)家博弈的重要籌碼。

　　其次，外部供應(yīng)壓力仍然會(huì)帶來一定波動(dòng)。從天然氣總體供需平衡來看，歐洲的需求基本可以滿足，然而，天然氣市場(chǎng)極易受到諸多供求因素特別是地緣政治的影響，價(jià)格非常敏感。因此，一些供應(yīng)收緊的信號(hào)都將對(duì)天然氣價(jià)格產(chǎn)生影響。

　　在管道氣方面，雖然自俄羅斯進(jìn)口的管道氣量?jī)H占2023年歐盟天然氣消費(fèi)總量的5.1%，但是，由于烏克蘭和俄羅斯的天然氣過境運(yùn)輸協(xié)議將于今年年底到期且不再續(xù)約，能源市場(chǎng)分析人士普遍預(yù)計(jì)，這將加劇歐洲天然氣供應(yīng)緊張狀況，匈牙利、斯洛伐克等更依賴進(jìn)口管道氣的國(guó)家將受到更大的影響。與此同時(shí)，歐洲一些政治力量出于地緣政治考慮，提議以更激進(jìn)的方式徹底中斷與俄羅斯的能源聯(lián)系。今年3月，歐洲議會(huì)跨黨派議員鼓吹“禁止所有俄羅斯能源商品”。今年7月，立陶宛政府與俄羅斯徹底結(jié)束LNG貿(mào)易關(guān)系。

　　此外，歐盟其他天然氣供應(yīng)地也出現(xiàn)了供應(yīng)波動(dòng)問題。今年4月，挪威對(duì)歐盟的天然氣供應(yīng)出現(xiàn)明顯的下降。美國(guó)作為占?xì)W盟LNG進(jìn)口一半以上的重要供應(yīng)方，其Golden　Pass等新的LNG項(xiàng)目推遲等因素，將影響市場(chǎng)預(yù)期。道達(dá)爾能源董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官潘彥磊表示，一旦LNG運(yùn)輸出現(xiàn)波動(dòng)或意外，歐洲天然氣供應(yīng)保障將受到?jīng)_擊，因此，歐洲仍將處于“額外供應(yīng)回旋余地不大的境況”。

　　最后，歐洲天然氣供應(yīng)嚴(yán)重依賴外部仍然是其能源供應(yīng)的脆弱點(diǎn)。近年來，雖然歐盟出于地緣政治方面的考量，通過經(jīng)濟(jì)、政治、外交等多方面手段推動(dòng)自俄羅斯進(jìn)口的天然氣占其天然氣進(jìn)口和消費(fèi)的比重顯著下降，然而，其在天然氣領(lǐng)域高度依賴進(jìn)口的格局依然沒有徹底改變，全球市場(chǎng)波動(dòng)和自身供需關(guān)系變化仍然將對(duì)歐盟天然氣市場(chǎng)的價(jià)格和預(yù)期產(chǎn)生較大的影響。比利時(shí)智庫布魯蓋爾研究所今年7月發(fā)布的研究報(bào)告顯示，歐盟本土天然氣產(chǎn)量因產(chǎn)能枯竭、環(huán)保等因素而大幅下降，從2020年的540億立方米下降至2023年的380億立方米，降幅達(dá)36%，使得2023年歐盟天然氣對(duì)外依存度仍然高達(dá)88.7%。

　　此外，歐盟對(duì)海運(yùn)天然氣的依賴程度更高，2022和2023年，海運(yùn)天然氣占?xì)W盟天然氣進(jìn)口的比重分別高達(dá)80%和87%。若歐盟管道氣供應(yīng)遭遇波動(dòng)或沖擊，則海運(yùn)天然氣的比重可能將進(jìn)一步上升。隨著歐盟天然氣對(duì)外依存度及進(jìn)口LNG占進(jìn)口氣的比重的上升，國(guó)際海運(yùn)因素對(duì)于歐盟天然氣價(jià)格的影響也將水漲船高，而航道安全、地緣政治、供應(yīng)鏈以及主要供應(yīng)國(guó)政策變化等將給歐盟未來天然氣市場(chǎng)帶來一定的波動(dòng)性。（作者系中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院歐洲研究所副研究員）

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